tv100.me

二、2018年业绩略超预期2018年营业收入52.5亿元，同比增长3.75%；归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比增长27.82%。因子公司博微长安因土地收储约产生5000万投资收益等，2018年实现扣非净利润约1.9亿，同比下滑13.19%。2018Q4单季度实现营收31.9亿，同比增长14.05%，实现归母净利润2.62亿，同比增长100.6%，扣非净利润2.58亿，同比增长117.49%。四季度业绩超出市场预期，带动全年业绩略超预期。

Ned Davis Research高级投资策略师内德-戴维斯（Ned Davis）指出，自1950年以来，回购股票的成本——以所有股票市场价值的增长来衡量——平均比账面上现有资产的置换成本高出25%。换句话说，“购买新投资资产的成本低于回购股票。”

敢于说这句话的人，自然有着自己的底气，罗永浩尤其如此。从新东方讲师、到言行引发争议不断、再到手机界最会“讲相声”的男人，互联网上从不缺少罗永浩的传说。以至于这个身材略显丰满的男人，每每带着笑容，站在锤子发布会舞台上侃侃而谈之时，都很难让人将其与网上的争议人物联系起来。

三、投资建议：在陆航部队扩编、075直升机航母等舰艇列装背景下，我国军用直升机存在巨大需求空间；叠加我国新一代10吨级通用直升机或于2019年提高交付量，我们认为中直股份经营基本面持续向好，2019年公司经营业绩增速或有所提升。我们预计2019-2021年净利润分别为6.47、7.96、9.41亿元，EPS分别为1.10、1.35、1.60元，对应当前股价的PE分别为36X、29X、25X。中直股份自2019年4月以来进入调整期。我们认为在基本面向好背景下，目前估值水平处于历史中枢以下，可以重点关注5月估值修复的机会。

从报告来看，中国企业出境并购自2016年以来持续下降，无论是国有企业还是民营企业都减少了海外交易的布局。行业分布上，高科技以及消费行业位居海外并购的前两位。普华永道中国企业购并服务合伙人乔来智介绍，中国企业出境并购下降有几方面原因。首先是政策层面，各国关于大型跨境交易的审查趋严，海外并购市场总体不明朗。另外，2018年中国企业在融资方面也受到了一些挑战，包括A股市场的估值下滑，流动性的降低，带来股票市场上的融资困难；银行融资途径也面临较为严格的审查和尽调。

日本若想要真正实现生育率的大幅提高，必须采取更加给力的补贴政策，就像网上流传的一则谣言一样，生一个孩子给1000万日元（约合59万元人民币）。但由于财力有限，加上手握选票的老年人众多，日本政府不敢轻易削减养老支出以补贴育儿。实际上日本政府不敢削减任何一个群体的福利保障，反而要不断开出“支票”，否则选票不保，例如自民党最新开出的支票是“免费上大学”。我国的出生率可能比日本的1.41还低，年轻人的生育意愿不高，少子化形势并不比日本乐观，日前有专家提议生二胎奖励3万元，但网友却调侃说，3万元还不够上一年幼儿园的或者不够买半平米的北京房子。可见和当前巨大的生活成本相比，少量的金钱育儿奖励只能是锦上添花，绝不会雪中送炭。不仅日本少子化，主要发达国家和地区也一样，少子化是社会发展到一定阶段的必然现象，几乎还没有一个国家或地区能逃脱这一自然规律。