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5.5 新兴市场：下半年资本外流压力或将减缓2018年新兴市场接连爆发危机。新兴市场国家主要分为资源国与工业国，其中工业国主要集中于亚洲，资源国主要集中于拉美。2018年一季度，以巴西、南非为首的资源国景气度回升，而亚洲主要工业国景气度有所下行；二季度，俄罗斯、巴西等资源国景气度快速回落，印度、越南等亚洲工业国景气度显著上行，中国经济也整体景气；下半年截至10月，除了越南、印度景气度上行外，亚洲主要工业国景气度均有所回落，巴西、俄罗斯等资源国景气度有所回升。在资源国与工业国交替景气的背景下，美国经济的一枝独秀、美元指数的强势上行叠加美联储的持续渐进加息导致土耳其、阿根廷、巴西、南非、印度、印尼等国遭受了金融危机的冲击，常常出现股债汇三杀的情景，上述经济体部分甚至出现了恶性通胀。

3.4 通胀：CPI保持平稳低位，PPI将继续回落2018年一、二、三季度CPI同比分别为2.2%、1.8%、2.3%，1-10月的CPI均值是2.1%，通胀水平相对温和。2018年二季度和三季度通胀水平的先降后升主要受食品分项的波动影响，食品分项一、二、三季度CPI同比增速分别是2.0%、0.4%、1.9%，非食品分项一、二、三季度分别为2.2%、2.2%、2.4%。食品分项的较大波动主要是受猪肉价格带动，猪肉价格在今年1-5月大幅趋势下滑，而后又迅猛趋势攀升，带动食品分项增速在二、三季度明显先降后升；非食品分项走势相对平稳，之前油价的上涨与医疗保健分项基数走高因素形成一定对冲。

去年，美国制定了一份对经济和国家安全具有关键作用的35种矿物原材料清单。华盛顿希望降低对这些金属的依赖程度。但清单上约半数原材料的全球最主要产地是中国。也就是说，除了稀土之外，北京的箭袋里还有更多可在贸易冲突中对美国经济造成打击的箭。“不能排除停止供货的可能性。但问题是，这样做是否能达到目的，”德国联邦地球科学与自然资源研究所负责人布希霍尔茨说。中国至少可以作出佯装攻击姿态，限制或暂停出口关键金属。其效果也将取决于中国人所选择的对象：如果仅对美国实施“断供”，那么对世界的影响很小。但是，如果中国对全世界实施“断供”，至少在短期内会带来重大影响。这些金属的供应量会下降，价格会上涨。（作者格拉尔德·霍斯普，青木译）

2、从金融基础设施来看，目前人民币清算行的数量以后达到24家，其中18家处于“一带一路”沿线国家和地区，人民币代理行的网络遍布中国的贸易伙伴国。香港、新加坡、伦敦等离岸中心，人民币产品日益丰富，交投也日益活跃。人民币跨境支付系统一期和二期也分别在2015和2018年上线运行，更好的满足了全球用户人民币支付结算和清算需要。

粤港澳大湾区发展五大建议曾智华还做了粤港澳大湾区的竞争力分析，并指出湾区发展的实施路径。他提到，粤港澳大湾区内部城市差异较大，总体水平与世界成熟湾区相比仍有较大的差距，但提升的速度很快。那么，粤港澳大湾区未来如何发展？曾智华提出了五点建议。第一，粤港澳大湾区应以市场为主导，发挥每个城市的比较优势和竞争优势，取长补短。他分析认为，湾区内有一些城市做得很好，已经是很好的样板，具备国际一流水平，但有一些城市发展比较差。我们应以市场为主导，而不是由政府来主导，形成一个城市的独特产业定位。第二，加强基础设施与制度上的一体化，促进货物、资金、技术、人员的自由流通以及与世界市场的连接，打造成一个世界一流的自由港。第三，进一步扩大改革开放，完善法律法规（如知识产权保护、社会保障体系等），降低制度成本，打造一流营商环境。第四，提升城市的社会服务体系（如医疗、教育等）和宜居水平。缩小城市间的差距，吸引高端人才。第五，积极普及现代信息、通信和人工智能技术，打造一流的数字基础设施，使粤港澳大湾区成为中国乃至世界上的一个重要的创新高地和数字经济中心。

会议指出，着力激发微观主体活力。分析人士指出，明年工作重点将继续支持民营企业发展，提高金融可及性，减轻各类负担；深化国有企业改革；持续增强金融服务实体经济的能力。打赢三大攻坚战，是全面建成小康社会必须跨越的关口。会议强调，明年要继续打好三大攻坚战，按照已确定的行动方案，针对突出问题，打好重点战役。