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⊙屈辰晨 ○编辑 张亦文2018年公募基金在发行数量上出现负增长，全年共发行566只新基金，较2017年减少9.87%。新基金募集总规模达3943.38亿元，单只基金的平均募集规模为6.76亿元，两者均较2017年小幅上涨。2018年A股市场的持续震荡让部分投资者的避险情绪强烈，从而造成新基金募集的分化，形成债基受捧、股基遇冷的格局。债券型基金的发行数量和募集规模较上年出现大幅增长，但权益类产品的认购热情普遍较低，混合型基金在发行数量上更是较2017年大打折扣。新基金募集难度增大，爆款基金虽时有出现，但刚过2亿元募集门槛“压线”成立的基金近五成，新基金平均募集期较上年也有所延长。从趋势上来看，公募基金在2018年逐步驶入细分市场，在产品设计上开始向以需求为导向的买方市场转变。未来以养老FOF为主的组合投资类产品和指数产品或将成为公募基金重点发展对象，基金费率也有望在行业竞争加大的驱动下进一步下调。

从费用率的情况来看，中证800指数2019Q2的销售费用率为3.02%，管理费用率为6.54%，财务费用率为1.08%，分别从2019Q1的3.06%、6.72%和1.14%下滑了0.05%、0.18%和0.06%；2019Q2研发费用率为1.06%，较2019Q1回升了0.15%。

时任解放军副总参谋长的何正文，分管军务和部队编制体制，自始至终组织并参与了军队的精简整编工作。早在酝酿大裁军预案时，邓小平就多次对何正文谈道：“前几次精简整编，只是减了人，但体制变动不大，这好像光拔鸡毛不杀鸡，结果拔得哇哇大叫，精简整编方案的实质却落实不了⋯⋯”

只是，英国能否如期“脱欧”依然存疑。为阻止“无协议脱欧”，原来属于英国执政党保守党的部分议员联手多个反对党9月初通过议员希拉里·本提出的“本法案”，要求首相要么19日以前达成新“脱欧”协议，要么致信欧盟、申请“脱欧”延期。就“本法案”，英国政府的说法显现矛盾，一方面坚称会遵守法律，一方面又强调仍会如期“脱欧”。

2018年新基金募集难度整体加大，平均募集期拉长且勉强达到2亿元成立门槛的基金不在少数。年内新成立的583只基金中有42.88%是以小于2.5亿元的首募规模“压线”成立。其中，纯债基金、香港股票型基金、股票型基金和行业股票基金募集规模不到2.5亿元的有五成以上。就全年新基金的平均募集期来看，2018年平均每只基金募集期为33.87天，相较2017年的29.28天和2016年的16.35天来说有所拉长。

经过了长时间的量化宽松，发达经济体普遍存在“低失业+弱通胀”的现象。当前美国、日本、欧元区均面临长期“低失业+弱通胀”问题，短期、长期的菲利普斯曲线都偏离了经验的轨道。在这种环境下，温和的刺激难以起效，不足以让欧元区通胀发生明显变化。如果欧央行不开启更大规模的刺激，通胀目标大概率难以实现。